Chinees AI-model duwt chipaandelen in een berenmarkt
De beurskoersen van chipmakers gingen hard onderuit. De Philadelphia Semiconductor Index, de graadmeter voor de sector, zakte op 17 juli meer dan 20 procent onder zijn piek van juni en belandde daarmee officieel in een berenmarkt. Beleggers wijzen naar één aanleiding: het Chinese open-weight model Kimi K3 van Moonshot AI. Maar het echte verhaal is genuanceerder.
Wat er op de beursvloer gebeurde
De verkoopgolf raakte de hele keten. In Taipei verloor chipgigant TSMC ongeveer 7,3 procent, in Tokio zakten Tokyo Electron en Advantest zo’n 8 procent en SoftBank leverde bijna 9 procent in, meldt FourWeekMBA. In New York gingen Nvidia, Micron en Applied Materials mee omlaag. Volgens Axios verdampte er sinds 22 juni honderden miljarden aan beurswaarde in de sector, die de bredere indices meesleurde.
De directe trigger was de prijsstelling van Kimi K3. Moonshot AI zet het model in de markt voor ongeveer 15 dollar per miljoen output-tokens, terwijl toonaangevende Amerikaanse modellen rond de 25 tot 30 dollar rekenen. Dat een gratis te downloaden model uit China zo dicht bij de top komt, voedt de vrees dat de softwarelaag sneller een bulkproduct wordt dan gedacht. De concurrentiedruk vanuit China zagen we ook al bij Kimi K3 in agent-benchmarks en bij DeepSeek V4.
De capex-val onder de oppervlakte
Toch klopt het simpele verhaal niet helemaal. FourWeekMBA wijst erop dat de daling al begon vóór de aankondiging van Kimi K3, namelijk na de kwartaalcijfers van TSMC op 16 juli. De markt plakte een zichtbaar etiket op een correctie die dieper zit. De echte vraag is of de honderden miljarden aan investeringen van de grote cloudpartijen zich ooit terugbetalen als de modellen zelf steeds goedkoper worden.
Opvallend genoeg spreken de toeleveranciers dat pessimisme tegen. ASML verhoogde zijn omzetverwachting voor 2026 naar 43 tot 45 miljard euro en kondigde 30 procent extra EUV-capaciteit aan. TSMC trok zijn eigen investeringsbudget op naar 60 tot 64 miljard dollar. Beide poortwachters van de productie schroeven hun verwachtingen dus juist op, terwijl de aandelen dalen. Diezelfde spanning tussen Amerikaanse en Chinese ambities kwam terug in de waarschuwing van David Sacks over de AI-race met China en in de hardwarestrijd rond de Huawei Atlas 950 SuperPoD.
Wat betekent dit
De koersval laat vooral zien hoe gevoelig de chiprally was voor het idee dat rekenkracht schaars en duur zou blijven. Een goedkoop Chinees model prikt dat idee door, maar de onderliggende vraag naar chips lijkt voorlopig overeind te blijven. Voor wie de sector volgt is de les dat aandelenkoersen en werkelijke ordervraag uit elkaar kunnen lopen. De uitkomst hangt af van iets simpels: leveren al die datacenters, zoals ook zichtbaar op de AI-top in Shanghai, genoeg rendement op om de rekening te dragen. Tot die vraag beantwoord is, blijft de markt schrikachtig.
