Unitree naar de beurs: biedingen tot 55 miljard yuan

De Chinese robotbouwer Unitree opende op 6 augustus het boekenbouwproces voor zijn beursgang in Shanghai. Caixin meldt dat de biedingen van institutionele partijen uitkomen op een waardering van maximaal 55 miljard yuan, terwijl het bedrijf zelf op ongeveer 42 miljard yuan mikte. De belangstelling ligt dus flink boven de eigen ambitie.

Wat Unitree ophaalt

Uit het prospectus van 30 juli blijkt dat Unitree minstens tien procent van zijn aandelen verkoopt en daarmee 4,2 miljard yuan wil ophalen, omgerekend zo’n 620 miljoen dollar. Het gaat om 40,4 miljoen nieuwe aandelen op de STAR Market, het technologiesegment van de beurs van Shanghai. Ongeveer 85 procent van de opbrengst is bestemd voor onderzoek en ontwikkeling. De intekening begint op 10 augustus. Van indiening tot registratiegoedkeuring duurde het traject 104 dagen, volgens BigGo Finance het snelste dat de STAR Market tot nu toe heeft afgewikkeld.

Groei remt af, winst zakt

Unitree boekte in 2025 een omzet van 1,7 miljard yuan met een nettowinst van 278 miljoen yuan en een brutomarge van 60,1 procent, aldus Caixin. Het eerste kwartaal van 2026 laat een ander beeld zien. De omzet steeg met 68,5 procent naar 420 miljoen yuan, maar de nettowinst zakte met 47,7 procent naar 50 miljoen yuan. Hogere uitgaven aan R&D en marketing drukken het resultaat. In het prospectus staat dat de omzetgroei over de eerste jaarhelft terugviel naar ongeveer 40 procent, tegen 332 procent in dezelfde periode van 2025.

Die knik is niet uniek voor Unitree. Ook bij eerdere beursgangen van humanoïde-robotbouwers viel de winstgevendheid tegen, terwijl de sector juist opschaalt richting serieproductie.

De Amerikaanse markt loopt vast

Tegelijk wordt verkopen in de Verenigde Staten moeilijker. Het Amerikaanse Department of War zette Unitree in juni 2026 op de zogeheten 1260H-lijst van Chinese militaire bedrijven, blijkt uit een analyse van advocatenkantoor Holland & Knight. Eind juli plaatste de FCC in het buitenland gemaakte geavanceerde robots op de Covered List, waardoor nieuwe modellen de vereiste apparatuurgoedkeuring voor de Amerikaanse markt niet zomaar meer krijgen. Al goedgekeurde producten mogen blijven. Unitree waarschuwt in het prospectus zelf voor risico’s rond de Amerikaanse omzet.

Het past in het bredere patroon waarin Washington Chinese hardware weert, van netwerkcomponenten tot AI-chips. Op de WAIC in Shanghai was al te zien hoe Chinese robotmakers zich richten op de thuismarkt en op Azië.

Wat betekent dit

De biedingen laten zien dat Chinese beleggers fysieke AI serieus nemen, ook als de marges eronder lijden. Unitree verkoopt robothonden en humanoïden die relatief goedkoop zijn vergeleken met westerse concurrenten, en met 85 procent van de opbrengst naar R&D kiest het bedrijf voor tempo boven winst. Of dat werkt, blijkt pas als de eerste grote afnemers buiten demo’s en onderzoekslabs opdrachten plaatsen.

Voor Nederlandse bedrijven die naar robotica kijken is de kern simpel: het aanbod uit China wordt breder en goedkoper, maar de geopolitieke houdbaarheid van zo’n leverancier is een reëel inkoopsrisico geworden. Wie nu een pilot start, doet er goed aan te kijken welke onderdelen vervangbaar zijn.