VS liet Kalshi prijscurve voor AI-rekenkracht offline halen

Het Amerikaanse ministerie van Handel heeft predictiemarkt Kalshi gedwongen een product offline te halen dat de verwachte prijs van AI-rekenkracht in beeld bracht. Dat meldde Semafor op dinsdag 15 september op basis van ingewijden. Het ministerie ontkent dat stellig.

Wat Kalshi precies aanbood

Kalshi lanceerde op 14 juli zogeheten compute forward curves voor drie Nvidia-chips: de B200, de H200 en de oudere A100. Volgens Crypto Briefing waren het referentieprijzen, samengesteld uit losse contracten op het platform waarmee handelaren speculeren op de uurprijs voor het huren van zo’n GPU. Op de curves zelf kon je niet handelen. Ze gaven een overzicht van waar de huurprijzen de komende maanden naartoe zouden gaan.

De doelgroep was groot en kapitaalkrachtig: hyperscalers, AI-labs en datacenterbouwers die miljardencontracten voor rekenkracht afsluiten. Kalshi-topman Tarek Mansour zei bij de lancering: “Compute is the new oil. Like every commodity before it, it needs a real derivatives market.” Wie volgt hoeveel bedrijven als Anthropic uitgeven, zoals bij de GPU-deal van 13,7 miljard in Georgia, snapt waarom een prijsindex voor die markt aantrekkelijk is.

Een ingreep uit onverwachte hoek

De opdracht kwam volgens Semafor al in augustus. Ambtenaren van Handel noemden nationale veiligheid als reden, zonder dat duidelijk werd wat ze daar precies mee bedoelden. Kalshi haalde de curves stilletjes weg. De onderliggende markten voor GPU-huur zijn nog wel open. Kalshi wilde niet reageren, ook niet tegenover Gizmodo.

Een woordvoerder van het ministerie noemde het verhaal onjuist. Handel zou “never once” Kalshi hebben gevraagd deze of een andere markt te verwijderen. Toch meldt Semafor nog iets: het ministerie zou de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), de toezichthouder op futures- en predictiemarkten, hebben aangespoord om goedkeuring van nieuwe compute-contracten zo’n 60 dagen te bevriezen. Dat valt samen met een consultatieronde van de CFTC over compute-derivaten, die volgens Crypto Briefing loopt tot 20 oktober.

Waarom de overheid nerveus zou zijn

Marktpartijen gaven Semafor een mogelijke verklaring. De handel in compute-contracten is nog dun. Met relatief weinig geld kun je de prijs dan laten zakken, bijvoorbeeld om het te laten lijken alsof oudere chips als de A100 snel minder waard worden. Zo’n signaal kan doorwerken in de koersen van AI-bedrijven en in de leningen die met GPU’s als onderpand zijn afgesloten. Hoe gevoelig chipaandelen zijn, bleek onlangs nog toen chipaandelen zakten na de oproep van Amodei.

Opvallend is dat de ingreep uit de regering-Trump komt, die financiële innovatie en AI doorgaans juist aanmoedigt. De president liet deze week nog weten dat hij zelf de belangrijkste vangrail voor AI is.

Wat betekent dit

Voor Kalshi is het een tegenvaller, maar de concurrentie staat al klaar. CME Group werkt aan futures op basis van huurprijsindexen voor Nvidia H100- en B200-chips, met 5 oktober als beoogde startdatum, en ICE onderzoekt eigen producten. Als de CFTC-bevriezing echt bestaat, kan die startdatum schuiven.

De kern is dat de VS rekenkracht steeds meer als strategisch goed behandelt, vergelijkbaar met olie of gas. Een openbare prijscurve laat zien hoe krap of ruim de markt is, en die informatie wil Washington kennelijk niet zomaar op straat. Voor Europese bedrijven die GPU-capaciteit inkopen betekent het dat betrouwbare prijsinformatie voorlopig schaars blijft. Wie wil weten hoe groot de bedragen zijn, kan kijken naar de cijfers van Anthropic en de rekenkrachtdeals van de andere labs.