Chipaandelen zakken na oproep van Amodei

De oproep van Anthropic-topman Dario Amodei om het tempo van AI-ontwikkeling te verlagen raakt eerst de beurs. Bloomberg meldde zondag dat beleggers rekenen op druk op chipfabrikanten en hun toeleveranciers, omdat een voorzichtiger ontwikkelpad de orderstroom voor rekenkracht kan afremmen. De futures van geheugenmaker SK Hynix stonden rond 14.00 uur in Singapore zo’n 2,5 procent lager.

Wat beleggers precies vrezen

Amodei schreef in zijn essay dat AI-bedrijven de snelheid waarmee ze modellen krachtiger maken moeten terugbrengen, en kondigde extra waarborgen aan zoals onafhankelijke evaluatoren met inzage in het werk van het lab. Sam Altman van OpenAI sloot zich aan, Elon Musk noemde Amodei simpelweg “right”. Over die gezamenlijke oproep om het tempo te verlagen schreven we eerder deze week.

Het probleem voor de markt: chipwaarderingen gaan uit van een aanhoudend hoge groei in modeltraining. Als de grootste labs hun trainingsruns uitsmeren of kleiner maken, verschuift de vraag naar GPU’s en geheugen in de tijd. Analytics Insight tekende op dat de Nasdaq 100 al ruim 4 procent onder de recordstand van juni ligt, dat de Amerikaanse chipindex ongeveer 14 procent is gezakt en dat Aziatische technologieaandelen in dezelfde periode bijna 8 procent verloren.

Analisten zien geen structurele knik

Gary Tan van Allspring Global Investments verwacht kortstondige schade, geen trendbreuk. “It may cause some short-term pressure, but it’s unlikely to derail the longer-term AI trade”, zei hij tegen Bloomberg. Ook Billy Leung van Global X Management en Charu Chanana van Saxo Markets kwamen aan het woord in dezelfde analyse, met eenzelfde strekking: de bouw van rekencapaciteit loopt door.

Daar valt wat voor te zeggen. De investeringen die nu in de pijplijn zitten, gaan over stroom, grond en koeling en hebben een looptijd van jaren. Microsoft wil zijn datacentercapaciteit naar 38 gigawatt brengen, het Pentagon praat over een lening van 5 miljard dollar aan Fluidstack en Qualcomm gaat inferentiechips leveren aan AWS. Zulke contracten draai je niet terug omdat een CEO een essay publiceert.

Training tegenover gebruik

Belangrijk detail in het verhaal: Amodei pleit voor rem op capaciteitsgroei van frontier-modellen, niet op het gebruik van bestaande modellen. Het grootste deel van de groei in chipvraag komt inmiddels van inferentie, dus van gebruikers en agenten die de bestaande modellen draaien. Wordt er langer met eenzelfde modelgeneratie gewerkt, dan neemt die inferentievraag eerder toe dan af.

Aan de aanbodkant komt het nieuws bovenop een reeks al bestaande twijfels. Altman bevestigde vrijdag dat OpenAI dit jaar niet naar de beurs gaat, en geheugenprijzen stonden de afgelopen weken al onder druk door schaarste.

Wat betekent dit

Voor Nederlandse organisaties die met AI werken, verandert er op korte termijn weinig aan prijzen of beschikbaarheid van modellen. Wel is dit een bruikbaar signaal voor wie meerjarige plannen maakt: het tempo waarin elk kwartaal een sterker model verschijnt, kan gaan haperen. Wie zijn businesscase bouwt op de aanname dat modellen vanzelf twee keer zo goed worden, doet er goed aan die aanname te toetsen. Rekenen met de modellen die er nu al zijn, is de veiligere route.