Chipbedrijf Enflame verdrievoudigt bij beursgang Shanghai

Enflame, de Chinese ontwerper van AI-versnellerchips, maakte vrijdag 11 september zijn debuut op de STAR Market in Shanghai. Het aandeel schoot 206 procent omhoog ten opzichte van de introductieprijs, meldt CNBC. Grootaandeelhouder Tencent ziet zijn belang daarmee fors in waarde stijgen, en beleggers laten zien hoeveel geld er klaarstaat voor Chinese alternatieven voor NVIDIA.

Bijna een miljard dollar opgehaald

Volgens Bloomberg verkocht Enflame ongeveer 43 miljoen aandelen tegen 142,18 yuan per stuk, goed voor zo’n 911 miljoen dollar. Dat was de op twee na hoogste introductieprijs op de beurzen van Shanghai en Shenzhen dit jaar. Caixin becijferde vooraf een waardering rond de 9 miljard dollar; na de eerste handelsdag ligt die een veelvoud hoger. De vraag was extreem: de particuliere inschrijving werd volgens Bloomberg ruim zesduizend keer overtekend, waarna het bedrijf extra stukken naar die groep verschoof.

Tencent houdt na de beursgang 17,95 procent van de aandelen en blijft de grootste aandeelhouder. Die band is ook commercieel: Tencent was in 2025 goed voor 83,79 procent van Enflames omzet. Voor een chipbedrijf dat wil concurreren met internationale topproducten is dat een smalle basis. Enflame zegt de opbrengst te gebruiken voor de ontwikkeling en verkoop van zijn vijfde en zesde generatie AI-chips.

De laatste van de vier kleine draken

Enflame geldt in China als een van de vier kleine draken van de AI-chipsector, naast partijen als Cambricon, MetaX en Iluvatar CoreX. Het was het laatste bedrijf uit dat groepje dat nog niet naar de beurs was gegaan. De timing valt samen met een markt die onder druk staat: eerder deze week verhoogden Chinese chipmakers hun prijzen met 20 tot 50 procent vanwege de krapte in HBM-geheugen. Schaarste aan onderdelen en beperkte toegang tot buitenlandse productiecapaciteit bepalen op dit moment meer dan het chipontwerp zelf hoeveel er geleverd kan worden.

Dat Chinese bedrijven hun eigen silicium nodig hebben, komt door de exportbeperkingen vanuit Washington. Diezelfde spanning speelt op andere fronten, zoals in de Amerikaanse beschuldigingen over distillatie van westerse modellen. Ondertussen zoeken ook westerse cloudpartijen naar alternatieven voor NVIDIA, getuige de afspraak waarbij Qualcomm inferentiechips gaat maken voor AWS.

Wat betekent dit

De koerssprong zegt weinig over de technische kwaliteit van Enflames chips en veel over het sentiment. Chinese beleggers kopen een verhaal: een binnenlandse leverancier die op termijn NVIDIA kan vervangen in datacenters waar Amerikaanse hardware moeilijk te krijgen is. Of dat lukt hangt af van zaken die niet in een prospectus staan, zoals toegang tot geavanceerde productie en geheugen.

Voor Nederlandse bedrijven is de directe impact klein, want Enflame-chips komen hier voorlopig niet in een rack te liggen. Indirect is het relevant: elke dollar die naar Chinese AI-capaciteit gaat, vergroot de kans op goedkope modellen uit die hoek, iets wat we al zagen bij DeepSeek. En het versterkt de wereldwijde strijd om geheugen en capaciteit, dezelfde strijd die Microsoft naar 38 gigawatt aan datacenters drijft. De prijs van rekenkracht wordt voorlopig niet in Silicon Valley alleen bepaald.