Etched krijgt biedingen tot 50 miljard dollar

Chipstart-up Etched krijgt investeringsaanbiedingen op een waardering van 40 tot 50 miljard dollar. Dat meldt TechCrunch op basis van mensen die het bedrijf kennen. Pas in september haalde Etched 700 miljoen dollar op bij een waardering van 21 miljard dollar.

Van 5 naar 40 miljard in minder dan een jaar

De biedingen van 40 miljard dollar komen volgens TechCrunch van gevestigde investeerders. Minder bekende partijen zouden tot 50 miljard dollar willen gaan. De gesprekken staan nog aan het begin, dus de voorwaarden kunnen veranderen en het is niet zeker dat er een deal komt.

De sprongen volgen elkaar snel op. Eind 2025 stond Etched nog op ongeveer 5 miljard dollar. In juli leidde Sequoia een ronde van 300 miljoen dollar bij een waardering van 10,3 miljard, met onder meer Andreessen Horowitz, SK Hynix en Jane Street als deelnemers, schreef TechCrunch in juli. Twee maanden later volgde de ronde van 700 miljoen dollar onder leiding van Jane Street. AI Weekly rekent voor dat de waardering in negen maanden ruwweg vertienvoudigde. Ter vergelijking: ElevenLabs verdubbelde vorige week naar 22 miljard dollar, en dat gold al als fors.

Wat Etched precies bouwt

Etched werd in 2022 opgericht door drie Harvard-studenten die hun studie afbraken: CEO Gavin Uberti, COO Robert Wachen en Chris Zhu. Het bedrijf richt zich op inferentie, het draaien van AI-modellen nadat ze getraind zijn. Daarvoor gebruikt het twee eigen onderdelen: een prefill-chip die op een lagere spanning werkt en wat Etched “cluster-scale memory” noemt voor de decodeerfase, waarin het model token voor token antwoordt.

TSMC maakt de chips. Etched heeft een vestiging in Taiwan vlak bij de fabrikant en een datacenter van 10 megawatt in Milpitas, in Silicon Valley. Van de ongeveer 400 medewerkers komt zo’n 15 procent bij Nvidia vandaan. Het bedrijf stelt dat zijn systemen meer tokens sneller en goedkoper verwerken dan die van Nvidia. Onafhankelijke metingen daarvan zijn nog niet gepubliceerd.

Een miljard aan orders voor de eerste levering

De hoge waardering rust vooral op de orderportefeuille. Etched maakte in juni bekend dat het voor 1 miljard dollar aan bestellingen binnen had, terwijl volledige systemen nog bij klanten in de testfase zaten. Jane Street is investeerder en klant tegelijk. Dat is handig voor de cijfers, maar het maakt de vraag van de rest van de markt minder goed zichtbaar.

Etched is niet de enige die op inferentie mikt. Nvidia zette eerder de inferentiechip Groq 3 LPX in volle productie, Qualcomm gaat inferentiechips maken voor AWS en het Britse Fractile werkt aan chips voor Anthropic. Ook OpenAI meet zijn eigen chip Jalapeño af tegen Nvidia.

Wat betekent dit

Investeerders betalen op dit moment veel voor de belofte dat AI-antwoorden goedkoper kunnen. Training gebeurt een paar keer per model, inferentie bij elke vraag van elke gebruiker, en daar zit dus de terugkerende rekening. Lukt het Etched om op schaal te leveren wat het belooft, dan krijgt Nvidia er een serieuze concurrent bij en kan de prijs per token omlaag. Dat merken ook Nederlandse bedrijven die AI via de cloud afnemen, al duurt het even voordat zulke hardware in hun facturen doorwerkt.

Tegelijk is een waardering van 40 miljard dollar voor een bedrijf dat nog maar net levert een grote gok. Zolang er geen onafhankelijke benchmarks zijn en de orders grotendeels bij een investeerder liggen, blijft het vooral een weddenschap op wat de chips straks kunnen.