Endowment-baas zet vraagtekens bij waardering OpenAI
Scott Wilson, beleggingsdirecteur van het miljardenfonds van Washington University in St. Louis, plaatste deze week openlijk vraagtekens bij de waarderingen van OpenAI en Anthropic. In gesprek met Business Insider zei hij dat beide bedrijven hoog gewaardeerd zijn ten opzichte van de verplichtingen die ze inmiddels zijn aangegaan. Het Koreaanse Digital Today pikte zijn uitspraken op en plaatste ze naast de opmars van goedkope Chinese modellen.
Waar Wilson op doelt
Wilson beheert het vermogen van een Amerikaanse universiteit en kijkt dus naar rendement over tientallen jaren. Zijn punt: de rekenkracht die de Amerikaanse labs contractueel hebben vastgelegd, kost geld of er nu vraag is of niet. Die vaste lasten lopen op terwijl de prijzen die klanten willen betalen dalen. AI Feiten schreef eerder over de kasverbranding van OpenAI tot 2030 en over de investeringsprognose van Goldman Sachs, waarin de sector richting 1,2 biljoen dollar aan uitgaven gaat.
Vinod Khosla, een van de eerste investeerders in OpenAI, legde in hetzelfde stuk een iets ander accent. Volgens hem zit het concurrentievoordeel eerder in de controle over infrastructuur dan in het model zelf. Dat is geen vrijbrief voor hoge waarderingen, want het verplaatst de vraag naar wie de stroom, chips en datacenters in handen heeft.
DeepSeek staat bovenaan bij OpenRouter
De harde cijfers komen van OpenRouter, het platform waar ontwikkelaars hun verzoeken langs tientallen modellen sturen. Van alle aanvragen voor tekstmodellen ging 25,3 procent naar DeepSeek, tegen 18,6 procent voor OpenAI en 2,9 procent voor Anthropic. Dat is een momentopname van één marktplaats en zegt niets over bedrijfscontracten, maar het laat zien welke modellen ontwikkelaars kiezen als ze per token betalen.
DeepSeek, Alibaba Qwen, Zhipu AI en Tencent zetten allemaal in op lagere prijzen. CNBC meldde in juli al dat Amerikaanse bedrijven overstappen op Chinese modellen omdat de kosten bij OpenAI en Anthropic oplopen. De omzet van DeepSeek zelf verdubbelde naar ongeveer een miljard dollar.
Prijsdruk bijt in het verdienmodel
Voor klanten is de daling goed nieuws. Uit eerder onderzoek dat wij bespraken blijkt dat de kosten per prestatiepunt zo’n 47 procent per kwartaal zakken. Voor een lab dat miljarden aan rekencapaciteit heeft vastgelegd, werkt diezelfde beweging andersom. Reuters berichtte dat Anthropic aan een beursgang werkt, iets waarover wij eerder schreven dat het bedrijf de gang naar de beurs opschoof. Beleggers krijgen daarmee voor het eerst inzicht in de marges van een frontier-lab.
Wat betekent dit
Voor Nederlandse organisaties die AI inkopen, verandert de onderhandelingspositie. Wie nu een contract sluit voor een jaar, betaalt waarschijnlijk te veel. Het loont om modellen uitwisselbaar te houden in je architectuur, zodat je kunt schuiven als de prijzen verder zakken. En als de waarderingsdiscussie ergens toe leidt, is het dat de vraag verschuift van wie het beste model heeft naar wie er geld aan verdient.
