DeepSeek zet CITIC in voor beursgang in Shanghai

DeepSeek wil naar de beurs. Het Chinese AI-bedrijf heeft zakenbank CITIC Securities ingeschakeld om een notering op de STAR Market in Shanghai voor te bereiden, meldde Reuters op 9 september op basis van ingewijden. Het bedrijf uit Hangzhou wil de procedure dit jaar starten. Hoeveel er moet worden opgehaald en tegen welke waardering, ligt nog niet vast. DeepSeek en CITIC wilden niet reageren.

Eerst tutoring, dan pas een aanvraag

Wie in China naar de beurs wil, moet eerst een zogeheten pre-listing tutoring-traject doorlopen met een effectenhuis. Dat is precies de rol die CITIC nu krijgt. Het is een formele stap die maanden kan duren voordat de eigenlijke aanvraag bij de toezichthouder op tafel komt. Een debuut in 2026 is daarmee onwaarschijnlijk; meerdere partijen houden het op 2027, onder andere de South China Morning Post.

Volgens Reuters haalt DeepSeek op dit moment geld op tegen een waardering van 500 miljard yuan, ongeveer 75 miljard dollar. In juni ging er al 7,4 miljard dollar binnen bij een waardering boven de 50 miljard. Oprichter Liang Wenfeng legde daar zelf 20 miljard yuan in, Tencent 10 miljard en accufabrikant CATL 5 miljard.

Geld voor rekenkracht en voor mensen

De opbrengst moet naar rekenkracht en modelontwikkeling, maar de personeelskant weegt minstens zo zwaar. DeepSeek verloor het afgelopen jaar onderzoekers aan rijkere concurrenten. Een notering geeft Liang de mogelijkheid om aandelenpakketten aan te bieden, het soort beloning waarmee Amerikaanse labs wegkopen. DeepSeek ontstond in juli 2023 als afsplitsing van het quant-hedgefonds High-Flyer en werkte jarenlang zonder externe aandeelhouders.

Het bedrijf blijft ondertussen modellen uitbrengen. Vorige week verving het V4 Pro door de goedkopere V4.1 Flash, een model van zo’n 552 miljard parameters. Die prijsdruk is het handelsmerk van DeepSeek, en tegelijk de reden dat de marges dun blijven.

China’s AI-bedrijven lopen achter elkaar naar de beurs

DeepSeek is laat in de rij. Z.AI en MiniMax noteerden dit jaar al in Hongkong, met een beurswaarde van rond de 54 miljard dollar voor Z.AI. Moonshot diende vertrouwelijk een aanvraag in bij een waardering van 50 miljard. Ook in Shanghai zelf is de honger naar AI-papier groot: chipbedrijf Enflame verdrievoudigde op zijn eerste handelsdag.

De bedragen vallen weg tegen wat er in de Verenigde Staten omgaat. Anthropic wordt bij zijn voorgenomen beursgang op rond 2 biljoen dollar getaxeerd, OpenAI op een biljoen. Zelfs het Canadese Cohere praat over 20 miljard. DeepSeek levert met een fractie van dat budget modellen die in benchmarks meekomen, al is dat kostenvoordeel in Washington juist verdacht: de Amerikaanse overheid beschuldigde Chinese labs er in september van westerse modellen te distilleren.

Wat betekent dit

Een notering verandert het karakter van DeepSeek. Het lab dat zijn gewichten weggaf en zijn prijzen halveerde, krijgt aandeelhouders die rendement willen zien. Dat hoeft het open-weights-beleid niet te beëindigen, Chinese beleidsmakers zien juist waarde in brede verspreiding, maar het legt wel een bodem onder de prijzen. Voor Nederlandse bedrijven die DeepSeek-modellen via een API of zelf gehost gebruiken, is dat het punt om op te letten: goedkoop blijft het vermoedelijk, gratis uitproberen van nieuwe releases wordt lastiger. En voor de Chinese markt wordt deze beursgang de echte test of beleggers de AI-sector willen financieren op een niveau dat met Amerikaanse kapitaalstromen kan concurreren.