SpaceX leent 40 miljard voor Nvidia-chips
SpaceX heeft 40 miljard dollar aan schuld opgehaald om GPU’s te kopen. Dat meldde Elon Musk zondag 25 oktober op X. In hetzelfde bericht voorspelde hij dat een groot deel van de kleinere AI-cloudbedrijven het niet gaat redden, omdat banken en beleggers hun de geldkraan dichtdraaien.
Wat Musk precies zei
Volgens Musk gaat het “primarily” om aflosbare (callable) schuld voor GPU-aankopen “that will arrive in Q1 and Q2”. Hij voegde eraan toe: “Not a major factor this quarter.” De chips komen dus in de eerste helft van 2027 binnen. Musk schreef de deal toe aan de investment-grade kredietstatus van SpaceX en aan de inkomsten uit Starlink en het lanceerbedrijf.
Reuters, via Investing.com, plaatst wel een kanttekening: het is onduidelijk wat Musk met “closed” bedoelt en of beleggers het al eens zijn over de prijs. Een verklaring van de geldschieters zelf ontbreekt nog. Begin oktober meldde Bloomberg dat SpaceX met banken en vermogensbeheerders praatte over dit bedrag voor Nvidia-chips. Goldman Sachs leidde toen de gesprekken, Apollo Global Management zat aan tafel, en de schuld zou via een aparte entiteit buiten de balans van SpaceX blijven.
De cijfers achter de lening
SpaceX kan het bedrag dragen omdat de omzet hard groeit. Over het derde kwartaal steeg die met 161 procent tot 14,58 miljard dollar, meldt Reuters. De AI-omzet werd bijna tien keer zo groot, tot 7,56 miljard dollar. Volgens TipRanks verdrievoudigden de investeringen bijna, tot 19,6 miljard dollar. Financieel directeur Bret Johnsen rekent voor het vierde kwartaal op 35 tot 40 miljard dollar aan investeringen, nu er nieuwe rekencentra opengaan.
Op langere termijn wil SpaceX minder afhankelijk zijn van Nvidia. Terafab, de chipfabriek van SpaceX en Tesla in Austin, moet rond mei of juni 2027 een eerste testchip opleveren. Productie op volume staat gepland voor het derde kwartaal van 2028.
Slecht nieuws voor neoclouds
Opvallender dan de lening zelf was Musks oordeel over de concurrentie. De schuldmarkt heeft volgens hem “almost entirely shut off access to money” voor bedrijven zonder flinke inkomsten buiten AI-datacenters. “That means the 200+ neoclouds are going to see guppy-level death and consolidation,” schreef hij. Overnemen gaat SpaceX ze niet: dat noemde Musk “pointless”.
Neoclouds zijn partijen als CoreWeave en Nebius die rekenkracht verhuren aan AI-bedrijven. Ze financieren hun groei grotendeels met geleend geld. Beleggers gokken al langer op koersdalingen bij deze bedrijven, schrijft Reuters, uit angst dat de schuldgedreven uitbouw niet houdbaar is. Die zorg kwam eerder langs in onze stukken over de afschrijvingsrisico’s die Gartner ziet en vastgelopen datacenterbouw in de VS.
Wat betekent dit
De AI-infrastructuur splitst zich in twee groepen. Bedrijven met een stevige andere inkomstenbron, zoals SpaceX met Starlink of de grote clouds van Google en Amazon, kunnen goedkoop lenen en blijven chips kopen. Wie alleen rekenkracht verhuurt, moet het hebben van kapitaal dat duurder en schaarser wordt. Dat past bij eerdere signalen dat AI-rekenkracht tot in 2027 uitverkocht is en dat AI buiten de techsector nog weinig oplevert. Klopt Musks voorspelling, dan krijgen AI-bedrijven die nu bij kleine aanbieders huren de komende jaren met minder keuze en mogelijk hogere prijzen te maken. Musk heeft wel belang bij dat verhaal: zijn eigen bedrijf staat aan de kant die overblijft.
