OpenAI bereidt beursgang voor, mogelijk dit najaar

OpenAI zet de eerste stappen richting de beurs. Volgens Bloomberg, dat zich baseert op berichtgeving van The Wall Street Journal, bereidt het bedrijf achter ChatGPT een vertrouwelijke aanvraag voor een beursgang voor. Een notering zou al in september kunnen volgen, al houden meerdere bronnen rekening met uitstel naar 2027.

Wat OpenAI aan de SEC voorlegt

Een vertrouwelijke aanvraag, in de VS een confidential S-1, laat een bedrijf de procedure bij toezichthouder SEC starten zonder meteen omzet, marges en risico’s openbaar te maken. Die cijfers komen pas later op tafel, vlak voor de daadwerkelijke notering. OpenAI werkt volgens de berichtgeving samen met Goldman Sachs en Morgan Stanley, de twee banken die de grootste beursintroducties in de Verenigde Staten begeleiden. Het vertrouwelijke traject geeft ruimte om de timing bij te sturen als de markt tegenzit.

Een waardering die vragen oproept

De bedragen zijn fors. In de private markt staat OpenAI genoteerd tussen 730 en 850 miljard dollar. Reuters meldde eerder dat een notering richting 1 biljoen dollar zou kunnen gaan, wat de beursgang tot een van de grootste in de Amerikaanse geschiedenis zou maken. Tegenover die waardering staat een omzet die hard groeit maar er nog niet is: over 2025 kwam de jaaromzet uit rond 13 miljard dollar, met een geannualiseerde omzetsnelheid boven 20 miljard tegen het einde van het jaar. Dat gat tussen prijs en resultaat is precies waar het bij deze notering om draait, net als bij de recente prijsverlaging van GPT-5.6 die de marges verder onder druk zet.

Anthropic en de rest van de sector

OpenAI is niet de enige die deze stap zet. Concurrent Anthropic diende eerder dit jaar zelf een vertrouwelijk S-1 in, en ook SpaceX wordt genoemd als kandidaat voor een notering. De sector test daarmee voor het eerst of publieke beleggers de prijzen willen betalen die durfkapitaal de afgelopen jaren heeft neergezet. Dat gebeurt in een markt vol geld: investeerders als Microsoft boeken winst op hun belang in Anthropic, de waardering van kleinere spelers zoals Lovable loopt hard op en de overnames in de AI-infrastructuur stapelen zich op.

Wat betekent dit

Een beursgang dwingt OpenAI tot een openheid die het tot nu toe kon vermijden. Beleggers krijgen dan voor het eerst zicht op de echte kosten van het trainen en draaien van grote modellen, en op hoe snel de omzet werkelijk stijgt. Slaagt de notering rond een waardering van een biljoen dollar, dan bevestigt dat het vertrouwen in generatieve AI. Valt de vraag tegen, of schuift OpenAI de datum door naar 2027, dan is dat een signaal dat ook de grootste namen niet immuun zijn voor twijfel. Voor wie de AI-markt volgt, wordt dit najaar het moment waarop de belofte en de boekhouding elkaar treffen.