Chinese AI-aandelen verliezen 480 miljard dollar

Chinese aandelen in AI en chips zijn in minder dan vier maanden ongeveer 480 miljard dollar aan beurswaarde kwijtgeraakt. Dat meldt Reuters in een analyse die dinsdag breed werd overgenomen, onder meer door Tech Times en Finimize. De STAR50-index in Shanghai, waarin de grootste Chinese AI- en chipbedrijven zitten, staat zo’n 40 procent onder de top van juli.

Van rally naar uitverkoop

De daling maakt een groot deel van een rally van twee jaar ongedaan. Beleggers kochten in op verwachtingen van overheidssteun en op de ambitie van Peking om technologisch onafhankelijk te worden van de Verenigde Staten. De bredere CSI300-index verloor volgens Reuters ongeveer 20 procent sinds de piek in juni, dus de klap is bij de tech-fondsen twee keer zo hard aangekomen.

Een aantal bekende namen is ongeveer gehalveerd. Robotmaker Unitree is sinds de beursgang in augustus zo’n helft van zijn waarde kwijt; wij schreven toen al dat het aandeel 45 procent verloor na een explosieve start. Chipontwerpers MetaX en Moore Threads zakten sinds juli met ongeveer de helft. Geheugenmaker CXMT leverde in een maand meer dan een kwart in, en de optische componentenleveranciers Zhongji Innolight en Eoptolink staan rond de 60 procent onder hun hoogste koers.

Geen duidelijke aanleiding

Eén moment waarop het omsloeg, is er niet. Handelaren noemen tegenover Reuters de hoge koersen, belastingverplichtingen en de dreiging van nieuwe exportbeperkingen. Ook mogelijke Amerikaanse maatregelen tegen Chinese leveranciers van optische onderdelen voor datacenters drukten het sentiment. Washington werkt daarnaast aan regels om Amerikaans geld uit Chinese AI-bedrijven te weren.

Fondsbeheerder Dong Baozhen zei tegen Reuters dat de markt was uitgegroeid tot een “speculatieve rally”. Na de daling noteert de STAR50 nog altijd rond de 100 keer de winst van het afgelopen jaar. Op het hoogtepunt was dat bijna 250 keer. De Nasdaq 100 zit volgens dezelfde cijfers rond de 30.

Gevolgen voor beursgangen

Hoe zwaar AI op de Chinese beurs leunt, blijkt uit cijfers van Goldman Sachs die Reuters aanhaalt: AI-gerelateerde aandelen zijn goed voor 42 procent van de beurswaarde en 57 procent van de handelsomzet op het vasteland en in Hongkong. Hong Hao, beleggingschef bij Lotus Asset Management in Hongkong, verwacht dat de omslag veel geplande beursgangen stopzet. Volgens Finimize maakt een hogere risicopremie ook vervolgemissies lastiger, wat projecten kan vertragen. Dat raakt bedrijven als DeepSeek, dat onlangs nog 15 miljard dollar ophaalde bij Tencent en CATL en op termijn naar de beurs wil.

Wat betekent dit

De koersval zegt weinig over de technologie zelf. Chinese labs brengen nog steeds nieuwe modellen uit, zoals Kimi K3.1 Pro van Moonshot, en het land bestelde recent voor 35 miljard dollar aan Nvidia-kaarten. Het gaat om de prijs die beleggers ervoor wilden betalen. Voor Westerse beleggers is het een nuttige vergelijking: ook hier lopen de AI-uitgaven op, Goldman Sachs rekent op 1,2 biljoen dollar in 2027. Of dat verschil blijft, hangt vooral af van de vraag of die investeringen op tijd omzet opleveren.