OpenAI-omzet blijkt 50 miljard, AI-aandelen zakken
Een bijstelling van 18 miljard dollar was donderdag genoeg om Wall Street te laten schrikken. OpenAI vertelde potentiële investeerders dat de geannualiseerde omzet eind september rond de 50 miljard dollar lag. Dat is flink lager dan de 68 miljard die eind vorige maand overal rondging. De Financial Times bracht het nieuws, waarna CNBC en SiliconANGLE de gevolgen voor de koersen in kaart brachten.
Waar het verschil vandaan komt
Volgens een bron rond OpenAI, geciteerd door CNBC, telde het bedrag van 68 miljard ook de bruto-omzet mee die via partners binnenkomt. Het nieuwe getal is netto omzet. OpenAI kiest die maatstaf omdat beleggers het bedrijf zo directer met concurrent Anthropic kunnen vergelijken.
Het bedrijf legde zelf de nadruk op groei. De run rate steeg in het derde kwartaal met 77 procent, de zakelijke tak groeide zelfs met 107 procent. Die zakelijke kant krijgt veel aandacht, getuige deals als die met Atlassian, dat GPT-6 inzet voor agents in Jira en Rovo.
Chipmakers en cloudbedrijven krijgen de klap
Beleggers reageerden direct. CNBC meldde dat Nvidia 3 procent verloor, Oracle bijna 6 procent en CoreWeave bijna 8 procent. AMD en Broadcom zakten elk 4 procent, Intel 5 procent. Volgens SiliconANGLE sloot de Nasdaq 1,25 procent lager, de slechtste dag sinds half augustus. De S&P 500 daalde 0,5 procent.
De logica is simpel. Oracle en CoreWeave verkopen rekenkracht aan OpenAI, Nvidia en AMD leveren de chips. Als de omzet van de grootste afnemer kleiner blijkt, rijst de vraag hoe lang die bouwwoede houdbaar is. Sam Altman zelf waarschuwde eerder al voor onhoudbare bouwdrift bij AI-clouds, en ook partijen als Lambda halen miljarden op voor hun beursgang op basis van dezelfde verwachte vraag.
Kapitaalhonger en beursplannen
Het moment is gevoelig. OpenAI is volgens Digital Today gewaardeerd op 852 miljard dollar en voert verkennende gesprekken over ongeveer 30 miljard aan nieuw kapitaal, na een ronde van 122 miljard in maart. In juni diende het bedrijf vertrouwelijk conceptstukken in voor een beursgang, die bestuurders richting 2027 zien. Financieel directeur Sarah Friar houdt vol dat OpenAI over ruim voldoende kapitaal beschikt.
Holger Mueller van Constellation Research zei tegen SiliconANGLE dat AI-bedrijven enorme financiering nodig hebben “en het is nog steeds niet duidelijk hoeveel er werkelijk nodig zal zijn”. Die onzekerheid speelt sectorbreed: Goldman Sachs ziet de AI-uitgaven naar 1,2 biljoen dollar in 2027 gaan.
Wat betekent dit
OpenAI groeit nog steeds hard, dus van een instorting is geen sprake. Wel laat deze dag zien hoe sterk de koersen van chip- en cloudbedrijven hangen aan een handvol getallen van een bedrijf dat niet beursgenoteerd is en zijn cijfers zelf kiest. Een verschil tussen bruto en netto omzet is boekhoudkundig verdedigbaar. Beleggers rekenden alleen met het hoogste getal.
Voor wie AI-bedrijven volgt, is de les praktisch: vraag bij elk omzetcijfer welke definitie erachter zit. Nu zowel OpenAI als Anthropic richting de beurs bewegen, wordt die vergelijking alleen maar belangrijker. Ook de financiering van de infrastructuur, zoals de recordlening van 60 miljard voor Anthropic-chips, rust op de aanname dat de omzet blijft doorgroeien.
