Anthropic naar Nasdaq als ANT, oprichters houden 50,1 procent

Anthropic heeft maandag 26 oktober zijn beursprospectus openbaar gemaakt. Het S-1-document staat sinds 9.00 uur Amerikaanse oostkusttijd op de site van de SEC. De maker van Claude wil naar de Nasdaq Global Select Market onder de ticker ANT. De cijfers over omzet en verlies kenden we al uit het vertrouwelijke concept dat The Wall Street Journal eerder inzag. Nieuw is vooral hoe Anthropic de zeggenschap na de beursgang wil regelen.

Eén aandeel met 50,1 procent van de stemmen

Volgens de samenvatting van Unite.AI krijgt een Founder LLC vlak voor de notering precies één aandeel van klasse F. Dat ene aandeel is goed voor 50,1 procent van de stemmen bij gewone besluiten. De LLC is in handen van zeven medeoprichters: Dario en Daniela Amodei, Tom Brown, Jack Clark, Jared Kaplan, Sam McCandlish en Christopher Olah. Brown kwam hier eerder voorbij als de Republikeinse brug van Anthropic naar Washington.

Beleggers die straks klasse A kopen, krijgen één stem per aandeel. Strategische partners houden aandelen van klasse N zonder algemeen stemrecht, werknemers krijgen klasse E met beperkte stemrechten. Daarnaast is er de Long-Term Benefit Trust uit 2023: vijf trustees zonder financieel belang, die via klasse T de meerderheid van het bestuur kiezen en kunnen ontslaan.

Door die constructie geldt Anthropic onder de Nasdaq-regels als “controlled company”. Het bedrijf zegt alleen gebruik te maken van de vrijstelling voor de benoemingscommissie. De audit- en beloningscommissie blijven volledig onafhankelijk.

Aandelen voor een eigen goededoelenfonds

Anthropic heeft 846.840.960 aandelen van klasse N ondergebracht in het Anthropic Public Benefit Fund, een volledige dochter. Dat is 5 procent van alle aandelen op volledig verwaterde basis. Het bestuur mag daar telkens 2 procent bij uitgeven als de koers 50 procent boven de vorige drempel uitkomt, te beginnen bij de introductieprijs. Elke medeoprichter heeft verder 80 procent van zijn of haar aandelen aan goede doelen toegezegd.

Wat ontbreekt: de prijs per aandeel, het aantal aandelen en dus de opbrengst. Die velden zijn leeg. The VC Corner meldt dat Goldman Sachs en Morgan Stanley de groep banken leiden en dat er geen noteringsdatum in het stuk staat. Bij de laatste private ronde in mei werd Anthropic volgens CNBC op 965 miljard dollar gewaardeerd. Ter vergelijking: concurrent OpenAI kreeg vorige week een waardering van 1,25 biljoen dollar.

Klantcijfers die nog niet bekend waren

Het openbare prospectus geeft meer detail over de zakelijke klanten. Op 30 september betaalden ruim 11.900 klanten op jaarbasis meer dan 100.000 dollar. Zo’n 1.900 zaten boven het miljoen en ongeveer 250 boven de 10 miljoen. De netto-omzetretentie lag rond 900 procent, zonder abonnees van Claude Pro en Max meegerekend. De omzet per werknemer steeg in een jaar van 1,4 naar ruim 6,6 miljoen dollar.

De beurs reageerde direct. Volgens TheStreet gingen de Nasdaq en de S&P 500 maandag omhoog na het nieuws.

Wat betekent dit

Wie straks ANT-aandelen koopt, koopt een stuk van de winst en vrijwel geen invloed. De oprichters en de trust houden samen de touwtjes in handen, ook als ze maar een klein deel van het kapitaal bezitten. Voor Anthropic is dat de bedoeling: het bedrijf wil dat beslissingen over veiligheid niet afhangen van de koers. Dat past bij de eigen AI-veiligheidswet die het naar het Congres stuurde. Of grote fondsen genoegen nemen met zo weinig zeggenschap, blijkt pas als de prijs bekend is en de orderboeken opengaan.