Meta zit vast aan 825 miljard dollar voor AI-infrastructuur

Meta heeft voor ongeveer 825 miljard dollar aan toekomstige huur- en leveringscontracten getekend, het grootste deel voor AI-datacenters en rekenkracht. Dat blijkt uit het kwartaalverslag dat het bedrijf op donderdag 22 oktober bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC indiende. In juli lag dat bedrag nog op bijna 700 miljard dollar.

Het totaal staat niet als één post in het verslag. Bloomberg telde drie onderdelen bij elkaar op en kwam zo op de 825 miljard.

Waar het geld naartoe gaat

De grootste post is 454,5 miljard dollar aan contracten die Meta niet kan opzeggen. Het gaat vooral om cloudcapaciteit die het bij andere partijen inkoopt, plus servers, netwerkapparatuur, stroom voor datacenters en hardware voor Reality Labs. Volgens The Next Web moet daarvan 45,9 miljard nog dit jaar betaald worden en 121,4 miljard in 2027.

Daarnaast staat er 355,7 miljard dollar aan leasecontracten die nog niet zijn ingegaan. Die gaan over datacenters, energie-infrastructuur en netwerkapparatuur, starten tussen nu en 2036 en lopen soms dertig jaar. Omdat ze nog niet begonnen zijn, staan ze niet op de balans. Het derde stuk is een afspraak om in vijf jaar voor maximaal 14,7 miljard dollar cloudcapaciteit af te nemen. Dat bedrag kan lager uitvallen als de aanbieder die capaciteit aan andere klanten verkoopt.

Wie wil zien wat dit in de praktijk betekent: Meta gaf deze week al een inkijk in Prometheus, het gigawatt-cluster in Ohio.

Beleggers worden zenuwachtig

De cijfers kwamen een dag na de kwartaalresultaten. Meta gaf in het derde kwartaal 34,9 miljard dollar uit aan investeringen, inclusief betalingen voor financiële leases. De vrije kasstroom was min 2,1 miljard dollar. Voor heel 2026 rekent het bedrijf nu op 135 tot 145 miljard dollar aan investeringen, waar dat eerder 130 tot 145 miljard was.

Mark Zuckerberg zei bij de cijfers dat de investeringen “zich terugbetalen” en dat de kern van het bedrijf sterk is. De beurs was minder overtuigd. Het aandeel zakte donderdag voorbeurs zo’n 3 procent, meldde TipRanks, en in andere berichtgeving liep het verlies op tot 7 procent. The Next Web wijst erop dat de vijfjaars credit default swaps op Meta, een graadmeter voor kredietrisico, met ongeveer 119 basispunten een record bereikten.

Meta kondigde ook een nieuwe klasse aandelen zonder stemrecht aan, de Class C-aandelen, die op 19 januari 2027 ingaan. Volgens Bloomberg kan het bedrijf daarmee later nieuwe aandelen verkopen om overnames en andere uitgaven te financieren.

Wat betekent dit

De sprong van 700 naar 825 miljard in één kwartaal laat zien dat Meta zijn AI-plannen eerder opschroeft dan afremt. Het meeste geld ligt vast in contracten die het bedrijf niet kan opzeggen, ook als de vraag naar AI tegenvalt. Juist dat risico houdt analisten bezig. Gartner waarschuwde onlangs dat 3,5 biljoen dollar aan AI-infrastructuur mogelijk afgeschreven moet worden, en het IMF zag eerder al kans op een correctie op AI-aandelen.

Meta is niet de enige die zo groot inzet. Het Koreaanse SK Hyper zoekt 350 miljard dollar voor AI-datacenters, en bij CoreWeave zie je wat er gebeurt als de markt aan zo’n schuldenberg begint te twijfelen: de obligaties van dat bedrijf handelen als probleemschuld. Meta heeft een winstgevend advertentiebedrijf achter zich en staat er dus sterker voor. Maar met een negatieve kasstroom en nieuwe aandelen in aantocht moet het de komende kwartalen laten zien dat al die rekenkracht ook omzet oplevert.