AI-uitverkoop raakt Kospi, SK Hynix en ASML
De verkoopgolf in AI-aandelen die woensdag op Wall Street begon, is donderdag doorgeslagen naar Azië en Europa. De Zuid-Koreaanse Kospi sloot 7,6 procent lager, zo hard dat de beurs een circuitbreaker activeerde. Beleggers rekenen opnieuw na wat de bouw van AI-datacenters kost nu de rente oploopt.
Wall Street zette de toon
Woensdag verloor de Nasdaq Composite 1,9 procent en sloot op 26.692,87 punten, meldt TradingView News. De Philadelphia Semiconductor Index zakte 4,3 procent, de zesde verliesdag op rij. De aanleiding was een inflatiecijfer dat hoger uitviel dan verwacht: de Amerikaanse consumentenprijzen stegen in september met 3,7 procent op jaarbasis. De kans op een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober liep daarna op tot ongeveer 27 procent.
Dat raakt bedrijven die hun AI-capaciteit met geleend geld bouwen het hardst. CoreWeave verloor woensdag ruim 15 procent, Oracle sloot bijna 9 procent lager en Nebius zakte 10 procent. Volgens Quartz betaalde CoreWeave in het tweede kwartaal netto 640 miljoen dollar aan rente. Reuters schatte dat CoreWeave, Nebius, Oracle en Dell samen zo’n 80 miljard dollar aan beurswaarde kwijtraakten.
Chipmakers in Azië en Europa geraakt
In Azië kregen geheugenmakers de zwaarste klappen. SK Hynix daalde 11 procent en Samsung Electronics 9,5 procent, schrijft CNN. De Japanse Nikkei sloot 4,9 procent lager. Bij de Koreanen speelde ook China mee: de Chinese chipmaker CXMT meldde vooruitgang met geavanceerde geheugenchips. Dat voedt twijfel over de marges van Samsung en SK Hynix. Wij schreven eerder al over de massaproductie van G5-geheugen bij CXMT.
TSMC eindigde 2 procent lager, ondanks de zesde winstrecord op rij. Topman C.C. Wei zei tegen analisten dat stijgende onderdelenprijzen en economische onzekerheid de vraag in sommige marktsegmenten drukken. In Europa daalde de techindex rond 3 procent en ASML verloor bijna 5 procent. Dat is opvallend, want het Veldhovense bedrijf meldde gisteren nog dat het de AI-vraag naar chipmachines niet kan bijbenen.
Groei loopt terug bij de AI-labs
CNN wijst op nog een factor. Beleggers zien de omzetgroei bij Anthropic en OpenAI vertragen. Anthropic groeide afgelopen kwartaal met 45 procent, na meer dan een verdubbeling het kwartaal daarvoor (zie ons stuk over de kwartaalomzet van Anthropic). Neil Wilson, strateeg bij Saxo, zegt dat zorgen over de AI-uitbouw en hoge waarderingen beleggers “naar de dekking deden rennen”. Mohit Kumar, hoofdeconoom Europa bij Jefferies, waarschuwt dat een vertraging van de AI-infrastructuurbouw zou betekenen dat de groeiverwachting voor de VS fors omlaag moet.
Wat betekent dit
De vraag naar AI-chips lijkt nog steeds groot, getuige de cijfers van TSMC en ASML. Wat verandert is de prijs van geld. Wie datacenters op krediet bouwt, merkt elke tiende procent rente in de kasstroom, en de 10-jaarsrente in de VS naderde donderdag 5,13 procent. Het IMF waarschuwde deze week nog voor een correctie op AI-aandelen. Of het daarbij blijft, hangt voor een deel af van de Amerikaanse producentenprijzen en winkelverkopen die donderdagmiddag verschijnen. Jefferies verwacht dat de komende kwartaalcijfers laten zien dat de vraag sterk blijft, maar overweegt zijn AI-posities wel te verkleinen vóór de Amerikaanse midterms.
